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举行大道超级市场; 1550卢比的目标:雪绒花

时间:2020-06-30 10:27:17 | 来源:

雪绒花在大道超级市场的​​研究报告

我们参加了大道超级市场(Dmart)的18财年分析师会议。关键要点:1)尽管成熟商店比例上升,但18财年可比同店销售增长约为16%(报告为14.2%),尽管低于过去三年的21-22%。 2)管理计划计划在2-3年内通过自有模式开设50-60家门店; 3)现有利润处于峰值水平,增量储蓄将转嫁给消费者,部分是为了与竞争作斗争;和4)D'mart Ready是对电子商务的回应,也是一种在商店销售已经成熟的地区最大化收入的策略。我们将密切注意竞争加剧,店铺增加和SSSG趋势。保持“保持”状态。

外表

D'mart是印度零售业的长期业务,我们估计其收入,EBITDA和PAT在18-20财年的复合年增长率分别为25.6%,32.3%和33.2%。我们维持40倍FY20E EV / EBITDA的目标倍数,并将目标价固定在1,550印度卢比。但是,鉴于当前水平的上升空间有限,我们维持“持有/维持”。在CMP,该股的FY20E EV / EBITDA为40.6倍。

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