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MAS Financial在艰难的环境中保持稳定的第二季度业绩,长期购买

时间:2021-05-08 11:00:15 | 来源:

总部位于古吉拉特邦的NBFC的MAS金融服务公司报告其19财年第二季度业绩稳定,尽管面临诸多不利因素,但盈利质量并未出现任何恶化。

在过去两个月中,该股已下跌近19%。尽管流动性不是金管局最关注的问题,但其他令人担忧的原因是基于100个奇数NBFC的分销模式银行业务,以及鉴于政府最近要求PSU银行快速批准贷款的提议,MSME空间的竞争加剧。

尽管我们毫不怀疑管理层的重点是谨慎增长,确保盈利能力和健康的资产质量;鉴于近期的行业担忧,短期内股价表现可能仍然疲弱。这可以为长期投资者提供一个很好的机会来积累这一高质量的业务,从而在20年代中期实现稳定的收益轨迹。

利基玩家

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该公司的业务遍及六个州和德里,尽管大多数分支机构位于古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦经济活跃的州。

该业务主要侧重于向小企业和个人的贷款。目前有四个产品类别-微型企业贷款(MEL),SME,两个惠勒和CV(商业工具)。该公司还有一家住房金融子公司,专门提供经济适用房。

资源:公司

终端市场知识和卓越执行力

MAS具有独特的采购模型。除销售团队外,该公司还与众多采购中介机构进行了商业安排,包括基于佣金的直销代理以及与多家经销商和分销商的收益共享安排,这些采购合作伙伴保证了部分贷款违约。

它也有100多家小型NBFC合作伙伴,用于采购业务。该公司认为,这些较小的NBFC对于最后一英里的信贷交付至关重要。鉴于系统中的流动性收紧,虽然较小的NBFC的整体增长可能会放缓,但管理层对有信心不会将其转化为资产质量问题充满信心。

MAS拥有严格的定性和定量评估标准,可以检查犯罪行为。这反映在总NPA和净NPA分别为1.38%和0.97%的数字上。此处需要注意的是,即使按照新的会计准则(Ind As),基本参数也没有恶化,包括现在已根据ECL(预期信用损失)标准确定的NPA(第3阶段资产)。

在过去的一个季度中,受管理的资产强劲增长的推动,报告的数字令人鼓舞,拨备前利润同比增长35%,税后利润同比增长33.5%,至3,350千万卢比。

即使在利率上升的环境下,MAS仍成功将其借贷成本从去年同期的8.95%降至9月季度的8.85%。

金管局通过分散其NCD,商业票据,定期贷款和现金信贷的借款组合,不断降低其资金成本。将近49%的资产管理规模分配给了银行和金融机构,由此来源的资金成本极具竞争力。该公司预计不会出现任何流动性问题,因为全年的资金已被占用,并且没有任何资产负债不匹配的情况。该公司认为20年代中期的增长不会有任何风险。

资源:公司

住房金融子公司也表现出稳定的表现,拖欠率非常低,管理的总资产增长了26%,达23.7亿卢比,税后利润增长了120%,达1.1亿卢比。

该公司的资本非常雄厚(资本充足率为27.9%),从长远来看应该有一条稳定的道路。最近的调整使估值更具吸引力。鉴于卷土重来的不利因素,我们预计该弱势将持续下去,并建议投资者利用该弱势来长期积累该股票。我们认为,从长远来看,管理层的保守做法很可能派息。
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