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沪指创近一年新高 北上资金大手笔扫货 科技成长还是市场主线吗

时间:2020-03-03 13:46:40 | 来源:私募排排网

A股再度演绎大跌后的强势反弹,三大股指周一集体高开高走,深证成指盘中一度涨超4%,尾盘涨幅稍微回落,截至收盘,沪指涨3.15%,创近一年最大单日涨幅;深证成指涨3.65%,创业板指数涨3.08%,两市成交额达到1.03万亿元,这也是连续第九天突破万亿元。行业板块全线上扬,基建通信、一带一路、国产软件等板块走势向好。

北上资金杀“回马枪”,当天净流入41.52亿元,结束此前连续6个交易日净卖出,近期北向资金波段操作特征明显,行情火热时卖出,在市场大跌与震荡调整中又再度买入。从加仓个股来看,万科A、宁德时代、中国建筑、保利地产等个股获北向资金增持规模居前,华夏银行、华电国际、天坛生物、瑞茂通等更是连续3天获得北向资金增持。

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目前国内疫情已经得到有效控制,新增确诊人数明显下降,复工复产加速爬坡,复工各项财政政策与货币政策也利好股市走强。稍显纠结的是疫情全球扩散,短期内造成了资本市场一定的恐慌,但各国也均开始重视疫情扩散,并采取了一系列应对措施。海外市场在上周大幅下跌释放恐慌情绪,外部风险对A股的冲击的趋于缓和,当前A股上行空间大于下行空间,更有机构提出A股是全球疫情升级中的真正避险资产。

疫情不改科技板块整体趋势,蓝筹与成长均有机会

虽然在去年各大机构就普遍看好科技股在2020年表现,但是科技股今年以来的火爆程度依旧超乎想象。科技板块今年牛气冲天,5G、半导体题材股持续大涨,各路资金汹涌而入。为了满足投资需求,各家基金公司在2020年密集上新科技类基金,仅报备和在发的科技主题ETF就接近20只。资金源源不断地流入也让科技ETF涨势喜人,据统计,截至2月26日,国泰半导体50ETF、华夏5G

ETF、华夏芯片ETF今年以来的份额增长率就分别达到188.53%、114.25%、84.63%。

近期受疫情在海外扩散的影响,美股连跌三日影响全球资本市场的走势,上周五A股也迎来调整,创业板大幅回调,科技股盛宴遭遇“强降温”,前期热门科技类ETF大幅下挫,跌幅创2月3日以来最大,其中5GETF下跌7.26%,半导体50下跌9.34%,芯片基金跌9.34%,芯片ETF跌9.21%,科技50跌超6%。

近期科技类权益基金产品暂缓申报的消息也在市场引起了很大反响,虽然已经被澄清不属实,但是在经历了前期的猛烈上涨后,科技板块的反弹力度已经略显疲态。投资者目前最为关心的是,科技股行情是否还能持续,未来上涨空间还有多大?

对于接下来的行情预判,天迪资产总裁姜榕认为大概率是主板维持震荡格局,创业板进入到调整周期,高抛低吸是目前主策略。对于市场上普遍比较关心的风格切换,姜榕表示疫情并没有改变科技股的趋势,科技和蓝筹都有机会,但是轮动的概率比较大,理由是毕竟经济面上半年不会太好的影响,使得资金面不可能太充裕,再加上定增和新股会吸引很多资金,对后市保持中性乐观。

卓铸投资基金经理严乐认为科技行业是引领未来经济发展,产业升级的核心,但是从价值投资角度来讲,还是要发现长期具备坚固护城河的公司。科技公司由于技术发展快,产品周期一般3到5年,新技术新产品价值高,所以产业链的重构也非常迅速,要想找到一家常青树并不容易。现在科技公司超高的估值,已经透支了未来好几年的发展,对下一个周期的发展情况并不容易看得清楚。严乐表示,市场对这些公司非理性的预期并不能长期持续,以合适的价格投资优秀的公司,始终应该是做投资的主线。

关于科技成长股的投资,纯达基金表示立足于技术驱动、产业发展趋势和公司基本面等因素综合进行研判,这是基于公司的投资框架体系做出的,即主要基于宏观经济、政策、行业景气度、公司基本面、资金面等因素,其中行业景气度和公司基本面是重点研究跟踪的要素,希望重点挖掘具备长期产业逻辑,业绩能够逐步兑现、估值相对便宜的优质公司,长期持有,以时间换取空间。

当下市场风格已有微妙变化,一方面是包括建筑、基建、银行在内的低估值行业板块连日上涨,低估值的蓝筹股出现补涨势头,另一方面则是科技板块连日调整。

对于风格切换的讨论,在纯达基金看来,风格切换只是一种市场波动的现象,不是投资的本质,因此不是重点关注的方面。相信不管市场什么风格,好股票的价值都会得到体现,也不会缺席任何行情。

金辇投资认为,如果短期看边际变化的话,确实是稳增长政策力度加大,地产建筑汽车等周期性价比凸显,具备一定机会;但从中长期看,优质的科技股和新兴消费的龙头股仍是最好的投资标的,公司继续坚定看好。

滨利投资基金经理梁滨也表示,市场的风格转换是常有的事情,每隔几年就会发生,今年风格切换存在较大争论在于这两年白马股涨幅比较好,创业板一直处在下跌中,容易形成惯性思维,近期科技板块突然大涨导致投资者失去了方向,这也是市场一直争议了很多年的话题,到底是要价值还是成长,其实价值和成长并不相互矛盾而是可以共存,最重要是还是要赚取自己看得懂的认知范围以内的钱。

3月A股信心指数逆势上涨,机构坚守核心策略不动摇

从私募排排网3月2日发布的A股信心指数来看,在经历新型冠状病毒疫情影响后,1月底至2月初出现明显恐慌情绪,经过2月下旬疫情逐步得到控制,基金经理信心开始回升。2020年3月,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为114.85,环比上涨1.03%。

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融智·中国对冲基金经理A股信心指数,资料来源:融智评级研究中心,调查时间:2020年2月29日收盘后

对于接下来2020年3月份行情的看法,从趋势预期信心指标来看,多数基金经理对未来A股市场预期持中性态度,具体来看,3.82%的基金经理对3月行情持极度乐观态度,38.93%的基金经理持乐观态度,持乐观态度的总占比较上月所有增加;其次45.04%的基金经理持中性的观点,另外还有12.21%的基金经理不太看好3月份的行情。

从增减仓指标,基金经理在2月小幅加仓抄底之后,3月的增仓意愿降低,大多数基金经理仍表示仓位维持不变,仅有27.48%的基金经理打算增仓或大幅增仓。

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趋势预期信心指标和仓位增减持指标,资料来源:融智评级研究中心

私募机构对于接下来市场的整体判断和投资策略是怎样的?与年初相比,公司的投资策略是否已因疫情影响而发生改变?从私募排排网的采访结果来看,虽然疫情在短期内对A股与经济均带来冲击,但私募依旧乐观看待后市,在投资策略上也并未因疫情的出现而进行大幅调整。

卓铸投资基金经理严乐认为,从长期来看,产业升级、消费升级的长期大趋势依然不会改变,对未来依然保持乐观的预期,看好经济,看好市场。策略上来讲,依然会坚持价值投资,寻找优质公司并在合适价格投资。原本是期待疫情后市场下跌会给一些比较好的价格机会,但实际上看后来市场也并未表现的很悲观,我们除去对餐饮旅游这些影响较大的行业需要进一步观察外,其他未发生明显的改变。我们关注几个确定性比较高的方向,金融与地产的龙头公司,制造业具备国际竞争力的公司,消费各细分领域里具备定价权优势的公司。

滨利投资基金经理梁滨表示,未来A股将是优秀上市公司业绩增长带动的长期慢牛。相较2015年以前,市场已经发生了不可逆转的三大变化,未来A股市场偏好和估值体系向国际成熟市场靠拢,市场会逐渐从交易型走向配置型,这是未来A股的长期趋势。滨利投资的投资策略就是找到真正的核心资产优秀公司长期持有。疫情的影响非常有限而且是短期行为,这时候不必要恐慌,对我们来说反而是加仓的好时机。

金辇投资介绍,受内外围环境影响,上周市场回调较多,但这次回调是有限的,对未来市场表现持乐观态度。原因有三:第一虽然市场对宽松预期减弱,但国内整体环境还是积极正面的,中期来看,较低的利率水平仍可为市场提供充裕的流动性;第二从估值水平来看,根据我们团队计算,当前A股的风险补偿已经回到历史最高位,换句话说就是安全性相对较高,安全边际充足,对全球范围的资金还是有很强的吸引力;第三科技和新兴消费行业中长期向上发展的逻辑不变。所以总体上,市场和重点板块的中长期逻辑演绎并没有受到疫情的影响而发生改变。

纯达基金表示,与年初相比,公司对后市的整体判断和投资策略并没有因疫情影响而发生大改变。后市来看,外部市场和经济的风险是影响短期市场走势的主要变量,虽然海外疫情仍处于发散阶段,能否得到有效控制尚存不确定性,但是参考国内疫情发展来看,对于市场情绪的冲击也将边际减弱,在国内疫情数据不断改善及政策托底力度不断增强的背景下,也不必过度悲观。市场回调,反而吸引抄底资金踊跃申购科技ETF等相关产品。而往后看,最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只,后续仍将为市场带来千亿级别增量。

具体到看好的行业板块,纯达基金表示,从中长期来看,全球货币宽松环境仍将保证流动性合理充裕,而科技周期向上的趋势不会因疫情而结束,科技成长风格在较长时间内仍是结构性行情的主导。因此投资策略方面,可以等待成长股企稳后再配置有业绩支撑、涨幅与估值匹配的科技股,逢低布局年报业绩向好的个股,同时可以关注大基建、地产等板块的修复行情。

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