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经济增加值意义是什么

时间:2019-10-09 16:34:32 | 来源:股票配资网
经济增加值意义是什么

经济附加值

经济附加值其概念源于剩余收益。由于提高部门投资报酬率的活动有时会降低公司的价值,因而实业界和理论界提出一种替代的业绩评价方法,即用剩余收益来克服投资报酬率的局限性。从税前净收益中减去资本成本得到的结果就是剩余收益。增加那些收益超过资本成本的投资或减少收益低于资本成本的投资,则剩余收益会增加。由于剩余收益法有利于使公司对部门的业绩评价与使部门或公司价值最大化的活动保持一致性,因而与投资报酬率相比,具有较大的优势。20世纪90年代,理论界用经济附加值取代了剩余收益。经济附加值概念的提出从不同角度扩展了剩余收益评价方法:一方面,经济附加值是基于资本资产定价模型而推出的,体现该行业的资本成本和部门的风险特征,能得出一个专门的、以市场为基础的单独业务单位的风险水平。另一方面,经济附加值是在对因财务报告的需要而被公认会计准则曲解的信息作出调整后计算得出的。

二、如何正确理解和灵活运用“经济附加值”理论?

没有人会否认一个有吸引力的公司一定是有高额利润额并为其股民产生高现金收益的公司。如果公司的净利润为公司的股本产生高回报,这种魅力还会待续下去。然而,关于经济附加值的方法以及它是否在巴菲特的思想体系中占有一席之地确引起人们的广泛争议。

经济附加值原理的商标权归纽约咨询公司(New York con-suiting firm)斯特思·斯图尔特(Stern Stewart)所有。它是一种决定投资收益是否超出资本成本的衡量体系。在过去的几年中,许多公司都已采纳了经济附加值的计算方法,其中包括可口司乐公司、爱利·理力公司(Eli Lilly)和美国电报电话公司(AT&T)。

它的计算方法就是先决定公司的资本成本,然后减去公司的净收益。资本成本等于债务成本与权益成本按一定比例相加。

债务成本只不过是公司借款应付的利息率,按实际利息支出额进行调节。权益成本是由企业的风险决定的,计算的方法可依照固定资产价格模式。

资本成本的加权平均数公式为:

资本构成中相对权益比例x它的成本十债务比例x它的成本。

例如,如果一家公司的资本挂构为60%的权益和40%的债务,如果权益成本为巧%,债务的利息率为9%,那么公司的资本成本加权平均数为:60%x 15%+40%x9%=12.6%,如果一个公司能够赚回15%的资本回报率,而资本成本为12.6%,我们可以说公司增加了经济附加值。如果它能持续地保持较高比率的资本回报,它的股价市值一定会攀升。相反,如果公司的资本回报率持续几年停留在10%,它的股价就会下挫。

经济附加值是一根衡量棒,一种特殊的门槛比率。巴菲特使用的是另一种不同的衡量尺度。它通过衡量一个公司增加其市值的能力来决定公司的门槛比率。这个比率至少应与公司的留成收益比率相等。巴菲特认为公司每留成卫关元的收益,它的市值就会增加I美元。从远处看,巴菲特的理论似乎与斯图尔特的经济附加值理论相似,但巴菲特理论在很多细徽之处无法与经济附加值完全等同。

首先,经济附加值理论是基于固定资产价格模式之上的。这个模式根据价格的波动来衡量风险。我们已经知道巴菲特的观点是价格波动大的股票风险也更大。其次,由于权益成本总是高于债务成本,在经济附加值模式中,随着债务的相对增加,资本成本实际上反而减少了。经济附加值的支持者们很难说服巴菲特将债务增加说成是件好事,原因是它等于降低了资本成本。巴.年特本人喜欢无债或几乎无债的公司。

资本成本是商界的最大谜团之一。经济附加值原理仅仅是找出成本的方法之一。巴菲特也许不使用经济附加值的方法来计算资本成本,但这并不意味着他对这个问题弃之不理。所有从巴菲特那里获得资本的子公司都必须向伯克谢尔·海舍威公司付费。巴菲特承认他不使用复杂的公式,相反:“我们认为向人们收取一笔合理的费用,然后放手让他们去想,到底是购买一笔新的析股还是什么其他股.这种方法更为简便。每次的费用有些差异,取决于我们人市的历史.买人时的利率,但总的来说,我们收取资本的15%的费用。我们发现15%这个数字会引起他们足够的重视,但又不会使门槛太高以至做不成我们想做的事情。”

巴菲特公司内部的门槛标准是公司总体每年需要以最低15%的比率增长。了解到这点是很重要的。所以15%也是他给自己制订的资本门槛底线。他的要求是,无论什么时候他给下属分公司提供资金,不论这笔资金的用途为何—项新研究设施、新设备,一场新广告宜传—它都必须最终产生至少不低于这个门槛比率的回报。

柏克夏公司和经济附加值理论都为资本的成本定了价。尽管他们处理间题的方法有所不同,但双方都寻求相同的最终结果—收益高于资本成本的公司受奖,收益低于资本成本的公司挨罚。正如巴菲特在柏克夏1995年公司年会上所说的:“我认为这不是一件很复杂的事情,我不需要(经济附加值)来告诉我可口可乐公司又升值了。”

三、经济暴论(上)——货币与货币附加值

到了清明节我就有一个疑问,冥币与我们的美元有什么区别?我们的货币与冥币的不同在于它具有其他附加值。

本篇文章对货币的基础与币值背后的附加值进行解释,没有办法毕竟不是专业人士,但是我有自己的一套独特的理解与分析,看看新的角度还是不错的,我在去年做了两个判断,一个是关于房价的,另外一个是关于经济危机的判断,很不幸的是关于经济危机发生时间的判断是我错了,当我看到了今年上半年百度的一些文章之后,我认为我的判断是错的,如果这些自媒体成功的预言了经济危机的话,那么诺贝尔经济学奖应该颁给这些人了,所以我认为我输了,所以与我打赌的那位读者你赢了。

货币,货币的本质是权力,而对于权力与背后的东西我有一套理解,社会运行中占有权力的多少来源于占有组织的暴力大小,拥有财富的多少,以及知识的垄断程度。我认为货币是权力的另外一面,支持着权力的东西与支持着货币的东西是一样的,一句话浓缩就是“货币即权力”。货币的本质是一张纸,你可以用它来点火或者擦屁股,一般人不会这样做,因为它不仅仅是一张纸,他也是有附加价值,暴力附加值,财富附加值,知识附加值,我会用现代货币的极致——美元来举例。

货币与暴力附加值,暴力不只能让纸变成钱,他还能让你做一些更夸张的事情,比如说吃屎,当一个拿着枪指着你的脑袋,喊你吃屎,你多半会吃,你连吃屎都愿意了,叫你拿点东西换一张纸,我想不困难吧,特别是美元,实际上是有一部分的暴力附加值,而这部分的暴力附加值是美国的海空军提供的,也就是我们说的航母美元霸权。那么有没有什么抵抗美元的暴力附加值?有,答案是原子弹以及发射武器,即同归于尽的能力,就像喊你吃屎的时候,你有一把手枪,当然你也就吃不成屎了,但是你也不能天天用核武器去威胁其他人,因为原子弹(能发射到敌人境内)提供的是最低限度的暴力附加值,所以我们需要常规的战斗力去增加暴力附加值。

货币与财富附加值,很多人将钱视为财富,这对不对我不知道,但是我所说的财富实际上用马克思的话说是生产资料。一个人天天用枪到你家拿东西给你一堆纸,你肯定不爽啊,想办法反抗。但是如果说这张纸能换到一些东西呢?而且是你的必需品,我想你肯定就不会先想反抗的事情,而是这么多得到点纸。那么这张纸的基础价值的一部分是货币发行方控制了多少大家所必要的必需品的,这就是石油美元霸权的内在逻辑,当然这些资源国家当然不满了,为什么是你决定?当然有些头硬是需要敲一敲的,另外有些国家用一些从其他国家廉价买来的工业产品收买,那么这种附加值的基础是什么?一是如果自己国家没有足够的石油,那就必须控制产油国。第二是通过控制石油的价格来使得一些工业国妥协,以保持低级工业品的底价,这种附加值是建立在物资(石油,工业产品)的垄断程度与控制力度上的。

货币与知识附加值,很多人认为学历能变现,知识能够变现,但是实际上能够变现的是知识的垄断程度,假如有一家卤肉店,他有一张秘方,我想他卖肉的单价与每日收入与这张秘方的关系很大,这就是知识垄断程度高带来的知识附加值,不是看你知识的多少,而是看你这个领域知识(信息)垄断程度。当然我们也是做无数次的卤肉实验,将秘方实验出来,但是损失的时间与材料或者成本不考虑吗?当面对现成就可以付费使用的东西我们通常就会选择付费,而不是自己去实验,美元的知识附加值主要是美国的高科技企业拥有的知识垄断(就像卤肉店中的秘方一样)。诸位不要迷信学历与知识,增加自己知识的垄断程度才能赚大钱,而美国科技美元霸权是最后,也是最难战胜的地方,毕竟科技成果需要的金钱与时间可能是个天文数字。

货币的价值组成我们清楚了,那么我可以回答一个问题,做空人民币有可能吗?做空人民币的盈利基础是没有货币价值基础的过高的币值(币值溢价),我们拿日元与人民币做比较,日元是没有暴力附加值的,因为国内市场小与国内资源少的原因,日元的财富附加值是一个中档的水平,日本的知识附加值是处于一个比较中档的水平,所以说日元存在着较高的币值溢价,然后我们再看看中国,中国有着原子弹加上东风这种基础的暴力附加值,加上比较强大的常规军力,人民币的暴力附加值是处于中等偏上的水平,中国强大的地方不在于控制石油等原料,我们能够生产许多的工业产品,人民币的财富附加值是处于中等水平,最后中国因为包括经济生活习惯方面,高新科技发展比如量子通讯,中国的知识附加值是处于中档水平。中国实际上不存在较高的币值溢价,所以做空中国人民币的成本与收益不成正比,所以这种行为必然会失败。

既然聊了货币,我们再聊聊中国经济专业大学生的本专业职业层级,第一层恰恰不是在上海陆家嘴,而是在北京央行中的经济学家,他们考虑的问题是通过国家收集的数据,决定货币和与之相匹配债务的发放量,货币的发放量不是一个人的个人感受,而是更加客观与量化的相关数据决定的。第二层是北京的四大银行,他们的目标是把货币主要发给那个行业,那个行业的利润更高就发给谁,中国的优势在于我们可以通过行政命令对某些行业倾向性货币投放。第三层是上海陆家嘴的行业精英,他们决定把钱和债务分给那个企业,一些大企业或者新兴企业。第四层是自称陆家嘴民工的,他们将钱或者债务发给客户或者小企业主。第五层的去处,各个银行的产品经理与小企业主他们任务是钱变成工资给个人。货币的总投放到货币的行业投放到企业的贷款再到小企业的贷款,再到我们手中的工资有贷款。

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