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KKR悄悄建立了投资银行竞争者

时间:2019-09-26 15:58:44 | 来源:

长期以来,私募股权公司KKR&Co.一直是华尔街银行的最大客户之一。现在,它正在自己保留更大一部分业务,并进一步向某些银行领域发展。

KKR资本市场始于十多年前,为KKR自己的投资组合公司提供再融资,并将其股份分配给外部投资者集团。此后,它已成为一家提供全方位服务的全球性债务和权益商店。在过去的几年中,越来越多的业务来自KKR以外的地区,这表明它正在与华尔街展开竞争。

本周,它将通过Endeavor Group Holdings Inc.的首次公开募股创下新的里程碑,该公司将于周五开始交易。KKR在首次公开募股文件中以粗体显示在高盛集团(Goldman Sachs GroupInc.)的右边,高盛位于令人垂涎的左铅位置。对于其他人支持的公司来说,这是KKR在首次公开募股中扮演的最突出的角色,在这种情况下,这是由私募股权公司Silver Lake和娱乐公司管理层领导的团队。

KKR意识到可以控制某项服务(安排债务和股权融资),而这些年来已向银行支付了数十亿美元,因此KKR的资本市场业务诞生了。

KKR的资本市场收入在2018年为6.31亿美元,是2016年的三倍多。鉴于资本市场的收入趋于结块且KKR进行的大笔交易较少,因此今年的表现可能不如去年强。给它一个碰撞。

与一些最大的华尔街银行相比,该业务仍然很小。Dealogic的数据显示,该公司去年在股票和债务资本市场上收取的费用总额不及摩根大通,高盛或摩根士丹利,但与瑞银集团和RBC Capital Markets相近。

KKR的努力激怒了一些银行家,他们说这家收购公司正在掏钱。银行家们说,KKR没有像银行那样全面地覆盖投资者领域,当它代表其投资组合公司销售证券时,它正在自我推广。

该公司高管表示,作为公司的主要所有者,KKR有实力将其定位于公开市场。该公司发现,市场上的投资者喜欢在与其中一家投资组合公司绑定债务或股权时直接与其交谈。

KKR的高管补充说,除了银行会向其销售的典型群体外,它还了解与银行不同类型的投资者,而且它不仅关注与之有交易和私人经纪业务关系的投资者。

KKR资本市场负责人亚当·史密斯(Adam Smith)表示,KKR很乐意将没有做的交易和研究留给银行,让它专注于交易。

史密斯说:“我们不希望变得更像银行。”“我们带来了与众不同的强度水平,就像这名新来的小孩一样。”

KKR在“奋进”交易中的作用绝非偶然。它与银湖(Silver Lake)有着长期的合作关系,并与之投资进行投资,以收购公司,包括最终成为BroadcomInc.和互联网域名注册商GoDaddyInc.的芯片制造业务。

2016年,KKR加入了Silver Lake和Endeavor,投资于混合武术家公司UFC。KKR还帮助Endeavor安排债务融资。该公司以IPO之前的平静时期为由,拒绝讨论Endeavor。

KKR资本市场业务的起源可以追溯到金融危机之前,当时这家私人股权投资公司进行了一些历史上最大的收购,包括2006年以210亿美元收购HCAInc.,以及2007年收购First DataCorp。分别以260亿美元和320亿美元的价格收购Energy Future Holdings Corp.和当时的TXU Corp.。

在为这些交易支付了大笔费用之后,它开始寻找一种可以将自己所支付的某些服务引入内部的方式。

KKR与其他私募股权公司合作进行的许多大型收购都是所谓的俱乐部交易。但是它意识到必须在多方之间达成战略一致,这阻碍了公司的业绩。

在2007年,KKR开始将其交易中的股权直接分配给一些大型基金投资者或其他想要投资该投资组合公司但对指导其战略不感兴趣的投资者。

当KKR于2009年与KKR Private Equity Investors LP合并后,KKR的资本市场扩张得到了推动,后者控制的投资工具已经在欧洲公开交易。这使该公司拥有了资产负债表,截至第二季度末,资产负债表的资产规模已增长至205亿美元-大于其所有公开私募股权同行的总和。这使KKR为安排其融资的公司提供了过渡性贷款。

该公司最初通过扩大债务融资而在资本市场上声名mark起,自2007年以来已筹集了大约7,000亿美元的债务,去年完成的交易中有一半以上是针对非KKR公司的交易。它还将其私人信贷业务与债务资本市场整合在一起,因此它可以通过其信贷基金直接为某些公司提供贷款。

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