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忘掉通用电气 布鲁克菲尔德资产管理公司是更好的多元化工业股票

时间:2020-07-29 16:59:49 | 来源:

水力发电基础设施:通用电气(NYSE:GE)负责,布鲁克菲尔德资产管理公司(NYSE:BAM)负责运营。风力涡轮机:GE制造它们,布鲁克菲尔德制造它们。在天然气管道和电力网络等其他领域也是如此:通用电气制造该行业中使用的组件,而布鲁克菲尔德在该行业中经营资产。

尽管小得多,布鲁克菲尔德还是个优势股。这就是为什么。

股利崩溃

通用电气成为可靠的股息支付机器的时代已经过去。该公司几十年来每年都增加其季度支付额,但在2017年将其削减了一半,从每股0.24美元降至每股0.12美元,然后在2018年将其降低至每股0.01美元。以前丰厚的3%至4%的收益率现在仅为0.6%,没有明显的计划在不久的将来加息。

同时,自2012年以来,布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield Asset Management)每年都在提高股息。尽管目前1.3%的收益率并不算高,但在公司强劲的现金流的支持下,它至少是可靠的。此外,如果您是股息投资者,则可以考虑Brookfield的主要有限合伙企业(MLP)提供的较高收益,例如Brookfield Infrastructure Partners(目前收益率为4.75%)或Brookfield Renewable Partners(目前收益率为3.9%)。

哪里重要

尽管在类似行业开展业务,布鲁克菲尔德还是能够在通用电气无法实现的领域取得成功。在某种程度上,这是因为布鲁克菲尔德只需要经营其拥有的资产即可获利,而通用电气则必须向客户出售新设备和持续服务。而现在,这些客户只是没有购买GE出售的产品。

例如,布鲁克菲尔德可再生伙伴公司在北美和南美运营着219个水力发电设施。这些装置的年发电量总计为7.9吉瓦,仅在2020年第一季度,它们就获得了3.86亿美元的收入和1.56亿美元的运营资金。真是令人印象深刻。

但是,与风力和太阳能发电厂相比,水力发电厂的工程难度大,建造成本高,因此目前建造水力发电的人并不多。实际上,在布鲁克菲尔德可再生能源公司的八个当前增长项目中,只有一个是水力发电设施,其容量仅为30兆瓦。

这或许可以解释为什么GE将2020年第一季度的水电销售与海上风电和“其他”销售混为一谈。在本季度中,这些仅合计带来了2亿美元的收入,而GE的可再生能源部门整体净亏损3亿美元。布鲁克菲尔德显然在这里表现出色。

周转时间

在公司投资组合的其他地方也出现了相同的模式。在消费者对电力和天然气的需求持续增长的同时,公用事业并没有像过去那样购买大型的燃气涡轮机和基础设施。因此,布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴的现有能源和公用事业资产在第一季度的净收入减少了7300万美元,而通用电气的整个电力业务部门在本季度都出现了1亿美元的净亏损。

这并不是说布鲁克菲尔德永远都不会发现自己的市场正在放缓,回报率不断下降。实际上,布鲁克菲尔德房地产合伙公司布鲁克菲尔德房地产合作伙伴(Brookfield Property Partners)一直在挣扎,因为在大流行期间零售企业已经关闭了营业地点。但是作为资产管理者而不是制造商,布鲁克菲尔德更容易相应地调整其投资组合。的确,布鲁克菲尔德的管理团队表达了一种愿望,即不要过多地依靠债务来进行收购融资,而是出售成熟资产并将收益投资于增长机会更大的公司。

同时,通用电气已经出售了其大部分表现最差的股票,甚至还卖出了一些表现出色的股票,例如高利润的生物制药业务,以偿还巨额债务。由于其飞机发动机,燃气发电机和风力涡轮机均依赖涡轮技术,因此出售其中任何一种都可能影响公司的有机增长潜力。此外,GE的规模已经很大,以至于小规模的收购活动只能动弹很大。Nimble Brookfield在这里拥有明显的优势。

没有竞争

尽管布鲁克菲尔德比通用电气小得多,但比起通用电气,它在当前环境下处于更好的地位。而且,如果环境发生变化,布鲁克菲尔德更有可能相应地调整其投资组合。更不用说布鲁克菲尔德拥有更高,更安全的股息,以及强劲的增长前景。考虑通用电气的投资者应强烈考虑将布鲁克菲尔德纳入其投资组合。

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