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购买UPL; 988卢比的目标价格:雪绒花

时间:2020-05-12 16:15:29 | 来源:

雪绒花关于UPL的研究报告

UPL的2018财年第四季度业绩与我们和共识的估计基本相符,收入的少量亏损由EBITDA利润率扩张所弥补。税后利润为74亿印度卢比,比其他较高的收入高5%。由于全球农用化学品市场疲软和基数高,UPL在FY18的销量增长放缓至10%,而FY15-17的平均增长率为16%。营收增长10-12%的管理指导低于过去三年的12-15%的平均增长指导,但我们看到有扩大利润空间的机会。UPL还已将其资本支出计划提高至每年约150亿印度卢比,而此前的年资本开支计划为约100亿印度卢比,以帮助向后整合和产品创新。

外表

我们认为,在新产品和低成本模式的推动下,UPL将继续加强其全球影响力。维持“买入”评级,目标价为988卢比(之前为1,023卢比),基于20倍的20财年每股收益。

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