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结果是:TPG Telecom Ltd的股价在买入区吗?

时间:2020-01-18 16:15:38 | 来源:

在早盘交易中,TPG Telecom Ltd(ASX:这家电信公司公布了截至2017年7月31日的12个月的全年基本税后净利润为4.173亿美元,股价上涨了4%,至5.43美元。尽管全年基本收入仅增长4%至24.837亿美元,但与2016财年相比增长了16%。

净融资成本的显着减少是这一强劲增长的主要驱动力,TPG Telecom也从不定期的一次性项目中受益。其中包括出售股票投资实现的3530万美元的税后利润,以及来自消费者部门的非经常性收入的490万美元的税后收益。

但是,从2016财年和2017财年的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)中剔除这些不规则项目,仍将意味着8%的年度稳定增长,达到8.35亿美元。这比去年9月提供的8.2亿美元和8.3亿美元的指导范围管理上限高出500万美元。

该公司的消费产品部门实现的EBITDA为4.737亿美元,收入为17.074亿美元。与上年同期相比,分别增长了10.5%和4.8%,这是由多种因素驱动的。其中包括与2016财年相比,iiNet业务增加了三周的收入,NBN和FTTB用户增长带来了有机增长,并且iiNet集成活动不断实现了财务收益。

尽管它的表现不如消费类产品强劲,但我觉得企业类产品今年表现良好。由于持续强劲的数据和互联网销售以及利润率的增长,该部门的收入增长了2.3%,达到7.43亿美元,而EBITDA增长了4.2%,达到了3.128亿美元。

TPG电信当年的资本支出为5.763亿美元。这是由于其购买了2.075亿美元的移动频谱,加快沃达丰光纤合同的光纤扩展以及获得更多国际产能的结果。

得益于其运营产生的强劲自由现金流以及融资,管理层在这一年中能够偿还大量债务。这导致其银行债务减少至9亿美元,这意味着债务与EBITDA的杠杆比率略低于1.1倍。

股利

董事会已决定,保留更大比例的利润来为其移动推广提供资金符合股东的最大利益。

结果,该公司的末期股息从7.5美分降低到了每股2美分。这充分体现了其2017财年的总股息至每股10美分。

展望未来

管理层借此机会更新了其移动战略市场。根据该新闻稿,它有望在2018年底之前实现新加坡全国户外服务覆盖率的第一个里程碑。令人满意的是,资本支出预测仍处于其早期假设之内。

在澳大利亚,该公司已与多个合作伙伴达成协议,以获得对大量站点的访问权,从而为主要大都市地区提供移动覆盖。悉尼,墨尔本和堪培拉的初始站点集群的实施预计将在2018年中期完成。

外表

尽管管理层认为TPG Telecom有望在2018财年再次实现稳健增长,但不幸的是,它预计这将被NBN利润率不利因素大大抵消,这将影响EBITDA约6000万美元。

有鉴于此,2018财年EBITDA指导范围在8亿美元至8.15亿美元之间,而2017财年的EBITDA指引为8.35亿美元。

你应该投资吗?

尽管我毫不怀疑,TPG电信公司的移动战略将其定位为在未来几年内恢复增长,但在此之前,NBN的利润率可能会严重影响其业绩并限制增长。

但是随着每股收益达到47.9美分,其股票现在以11倍的收益易手。这相当便宜,并且可能使TPG Telecom值得考虑,特别是如果它在2019财年恢复增长。

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