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我分析Wesfarmers Ltd股票的2种方法

时间:2020-01-14 15:17:46 | 来源:

关于Wesfarmers Ltd(ASX:WES)共享,我首先要分析的是细分报告。然后是利润率。

什么是细分报告?

根据国际财务报告准则(IFRS),每家上市公司都必须披露其经营部门,产品和服务以及其经营所在的地理区域。到目前为止,我要说的是,分部报告是对分析师最有用的信息,特别是对于像Wesfarmers这样拥有多个业务的公司而言。

您可以在最新的半年度财务报告的第33页上找到Wesfarmers分部信息。

看起来像这样:

资源:西农集团半年度报告

现在,您不必是会计界的佼佼者即可了解此表。

基本上,在顶部,我们有细分的名称,或者在Wesfarmers的情况下,是其运营的业务。收入在下面列出。

从表中,我们可以制作一个饼图,以全面了解Wesfarmers如何以及在何处获取收入。

数据源:西农半年度报告

例如,我们可以看到Coles是该公司2016年上半年的主要收入来源,销售额为200.56亿美元,略低于去年同期的200.58亿美元。

在收入以下,我们有EBITDA,这基本上是一家业务的利润,加上折旧和摊销,利息和税款。

如果那令人困惑,请放心,您不是唯一的一个。

下一个订单项是折旧和摊销。我不会在这里详细说明细节,但基本上是当年可归因于大型资产(例如:冰柜,收银机,卡车等)的成本。

最后,我们有细分EBIT-有时也称为细分结果。

数据源:西农半年度报告

您可能已经猜到这是利润(也称为收益),加上利息费用和税款。

为什么我们不包括利息和税款?

好吧,很多时候它会阻碍我们。而且,其中许多成本是在公司级别而不是单个业务级别上产生的。例如,在部门报告的最右列中,您可以看到合并的(又名Wesfarmers)在单个业务结果的总和中具有财务成本(1.49亿美元)和所得税(7.03亿美元)。就像您在一家公司中拥有两家公司一样,您可能只列出公司一级的税收和财务成本。

这使我们获得了利润。

#2 –利润率

如果将EBIT结果除以收入,则得出公司的利润率。例如,从细分报告中,您可以得出Coles的EBIT为9.02亿美元,再除以销售额200.56亿美元,约占4.5%。

这告诉我们什么?

就其本身而言,并没有那么多。

但是,我们可以将其利润与其竞争对手(如Woolworths Limited(ASX:WOW)或Costco之类的外国竞争对手。您也可以将其与其他业务进行比较。

这将告诉您哪个业务最赚钱。换句话说,哪个企业的经济效益最好。然后,您可以问自己:为什么利润更好?

例如,Bunnings Warehouse(在上面的细分报告中也称为“房屋装修”)产生的息税前利润率超过10%。为什么?可能是因为它是澳大利亚家居装饰市场上唯一的参与者,所以它具有更好的购买力,并且可以为其产品向客户收取更多费用。

Coles是否因为利润较低而做得不好?

不必要。

Coles是一家批量企业。它需要您和我购买许多产品才能使其成为可行的企业。

试想一下一个漏斗。销售额最高,息税前利润最低。如果您挤压漏斗,即使是最细小的部分,也将对从底部出来的东西产生重大影响。这就是为什么这么多分析师喜欢宽利润率的原因。

汇集全部

在Wesfarmers的销售方面,Coles仍然是主导业务。但是Bunnings Warehouse是Wesfarmers运营中真正的瑰宝。

但是,在我们得出有关Wesfarmers的结论之前,请记住这一点:很好地查看数字,但只有定性分析,例如阅读年度报告和听取管理战略,才能使您对接下来的事情有任何了解。

例如,Coles如何处理Aldis便宜的产品?Bunnings UK推出对利润率有何影响?

您不会在细分报告中找到那个

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