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创纪录的利润:Fisher&Paykel Healthcare Corp Ltd仍在购买吗?

时间:2020-01-13 16:15:35 | 来源:

睡眠呼吸暂停和呼吸装置制造商Fisher&Paykel Healthcare Corp Ltd(ASX:FPH)今天上午向市场报告了其最新的全年业绩。虽然利润增长强劲,但因对ResMed Inc.(CHESS)(ASX:RMD)。以下是您需要了解的内容(所有数字均以新西兰元为单位):

收入增长10%,至8.94亿美元税后利润增长18%,至1.69亿美元股息增长17%,至每股19.5美分(收益率2%)毛利润率因墨西哥生产成本降低而扩大建造新的大型工厂正在进行2000万美元的诉讼费用ResMedOutlook 2018年营收10亿美元,利润1.8亿至1.9亿美元

所以呢?

我的第一个想法是:专利律师很贵!尽管在竞争激烈的医疗保健领域,这类纠纷并不罕见,但2000万美元的律师费在今年的利润中并不算微不足道。ResMed和Fisher&Paykel都针对涉嫌侵犯其专利权提出了相互索赔,而且双方似乎都确定了自己的立场。投资者将不得不拭目以待,因为潜在的影响(禁令使Fisher&Paykel无法在美国销售某些设备)可能会很严重。

从更积极的角度来看,公司设备的需求似乎强劲,设备和消耗品的收入均快速增长。在蒂华纳(Tijuana)建立新的15公顷工厂,符合管理层计划的强劲预期未来需求。新产品,对现有产品的更大吸收以及向新市场的扩展为Fisher&Paykel股东带来了机遇。

怎么办?

Fisher&Paykel最大的问题是它的价格。该业务的市盈率为市盈率的31倍,约为经营现金流的37倍,对于制造业而言,这是相当合理的价格。该公司的债务几乎为零,并且业务前景看似强劲,但是明显的风险是,会发生一些不好的业务(例如专利案中的否决决定),市场在Fisher&Paykels的前景上降温,将其重新定价为更为普通的市场倍数。

因此,如果出现坏消息,投资者很容易看到理论上的股票亏损30%-50%。我认为Fisher&Paykel是一家高质量的企业,在投资和实现增长方面拥有良好的记录。我想拥有它,但是在考虑以今天的价格购买之前,我首先必须深入研究其未来的增长前景。

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